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行 业：钢铁 建筑钢材 普圆钢
发布时间：2023-01-08
“钢铁行业生产端经营状态稳健，库存向下游的传导顺畅，并有部分改善，但库存高位制约市场运行高度。”中辉吴世凯认为，3月份市场进入库存去化阶段，下游需求端的变化对市场运行产生重要影响。当前市场库存高位下，惯常的避险模式开启，将对市场价格运行的高度形成有力约束，而市场价格的回调主要为在高库存环境下，市场防风险意识抬升，市场对利空消息反应敏感，容易发生市场预期改变导致市场崩塌的风险。吴世凯认为可能诱导市场预期走弱或改变的因素主要有三点：
一是，市场风险偏好好于去年同期，据此预计下游终端的库存的存在构成一定客观基础，放缓库存去化。从中游库存环节来看，当前钢材市场总库存为1850万吨，螺纹钢库存1008万吨，分别高于2019年的次高值195万吨、128万吨，表明市场风险偏好不低于去年同期。同时，钢厂库存相对“轻盈”，资源向下传导顺畅，更反映出市场风险偏好好于去年，因此，处于统计数据真空区的下游终端市场风险偏好很难说与整体市场环境相左，下游库存或存有一定体量，此部分库存将放缓库存去化，对市场预期产生较大影响。
二是，钢材价格大幅上涨，在下游用钢行业，房地产和基建资金面收紧局面下，钢材采购或面临压力，叠加库存高位和市场敏感，市场防风险偏好抬升。
三是，以决定市场走向关键的螺纹来看，节后至今，主要地区市场价格已经上涨超200元/吨，部分前期低价位囤货资源获利更丰，有获利了结诉求。
五矿经易黑色研究员陈丙昆认为，黑色系的狂跌行情让市场情绪从被动乐观快速转为惧怕性悲观。“大跌理由的很简单——终端采购延迟释放导致预支的上涨无法得到采购支撑，采购预期落空叠加资金下跌预期形成共振，价格虽有采购预期但无法克服心理压力，短时间市场形成短期买涨不买跌情绪。”陈丙昆认为，大跌不是因为终端可支配货源充裕带来的下跌，而是延迟释放的下跌，因此，价格反弹是大概率，只是本轮反弹逻辑看终端采购释放力度，市场情绪看反弹强度。
不以“跌”悲，“金三银四”仍可期
“终端需求是否能够实质性启动，库存能否出现明显回落，以及电炉钢在逼近附近会否进行减产成为本周市场重点关注的焦点。”分析师认为，在经过上周的暴跌之后，目前的价格已比春节前低200多元，价格也比春节前低100元左右，相对于的贴水幅度也拉大到近250元。短期市场利空情绪已经得到较大释放，在终端需求尚未实质证伪之前，跌势会有所趋缓，甚至有小幅反弹的可能。
分析师认为，当前市场关注的焦点在于终端需求能否实质启动+库存拐点能否形成+资金动向。此外，当前的价格已跌至电炉钢的成本以下，电炉钢会否有减产情况出现，以及在高库存压力下钢厂是否会进行降价也值得关注。
我的钢铁网分析师沈一冰认为，尽管上周下游终端需求表现仍不及预期，不过工地需求有所释放，后期需求仍可期。并且，上周随着价格大幅下挫，多数已跌破贸易商冬储成本，继续亏本降价的意愿并不强烈，同时钢厂盈利空间明显收窄，诸如电炉钢厂生产已面临亏损，或一定程度抑制产量增加。综合来看，预计本周国内建材价格或震荡运行，区域间表现分化，部分地区或有超跌反弹可能。
研究员徐莉颖向财经记者表示，今年以来，因清剿地条钢的原因，表外数据转向表内，钢产量一直处于相对高位。但考虑到多地环保限产等因素，之前市场普遍预 测4月粗钢日均产量将在245万吨左右（即在去年峰值244.1万吨的水平附近），然而从公布的数据来看，4月份粗钢日产比去年峰值高11.57万吨，大 超市场预期。
财经记者注意到，从环比数据来看，4月份粗钢日均产量较上月增加了17.02万吨。而根据中钢协公布的数据估算，4月份会员企业日均产量较上月增加13.1万吨，由此可见，粗钢产量的增长主要集中在大中型钢铁企业。
4 月以来，随着需求逐步释放，钢材市场成交速度加快，钢材价格出现快速回升。供给方面，随着行业效益的不断好转，钢价持续高位在一定程度上促进了供给生产。 据监测数据，2019年5月上旬（5月7日），全国钢材综合价格指数，比2016年年初（2月1日）上涨了97.4%，涨幅接近1倍。
在徐莉颖看来，钢价维持高位所带来的利润大增无疑是今年粗钢产量持续上升的主要原因。一季度，黑色金属冶炼和压延加工业整体利润增长64.1%。同期大中型钢铁企业利润总额569.32亿元，去年同期仅为232.84亿元，明显大中型钢铁企业盈利能力更强。
财经记者梳理发现，2019年一季度钢铁上市企业去杠杆效果明显，销售费用、管理费用、财务费用均呈下降趋势，资产负债率下降，现金流有所改善，营业收入上升，利润率表现整体较好。
在行业形势向好的大环境下，钢铁企业扩产能、增产量的冲动无法避免。之前已有报道披露，随着钢厂效益的好转，一些僵尸企业出现偷偷复产的情况。再加上去年一部分钢铁企业中改电，电炉产能也在年内陆续释放。
中钢协预警称，粗钢产量过快增长给市场形成了较大下行压力，并给全行业正常运行带来隐患。钢铁行业可能再次出现供大于求。
“去年钢价上涨，许多钢铁企业了，今年还想继续。却没有看到我国经济已由高速增长转向高质量发展阶段，6.5%左右的GDP增长目标意味着对钢铁的需求没有那么大了。”中钢协刘振江说。
从企业生产经营的角度来看，高利润必然带来高产量。但钢厂能否能完全释放产能？徐向春认为或许不能。徐向春表示，中钢协仅统计了重点钢企产量，非重点钢企产 量未计入表内，环保限产对这部分企业的影响较大。如徐州地区限产、唐山地区非采暖季高炉实施10-15%限产，武安地区大部分钢厂高炉限产50%等，环保 限产使得钢材增产潜力有限，预计5月钢材产量增量不会太多。
◎根据马鞍山市大气污染工作小组办公室《关于采取大气超常规管控措施的紧急通知》要求，现就近期重点工业企业生产调控工作通知，即日起，至3月31日24时，对马鞍山钢铁等行业重点企业实行生产调控，按生产线或生产设备停限产30%或错峰生产。
◎3月28日，据上证报，生态环境部派驻“2+26”城市的督察组、巡查组将根据各地新修订的重污染天气应急减排清单，重点督查应急减排措施落实情况，并将派出机动督察组赴重点城市开展督查工作。
◎3月28日，据消息，美产业申请对华钢制轮毂发起双反调查。
◎3月27日消息，邯郸4月1日-9月1日所有钢厂高炉限产40%的传闻引起市场广泛关注，后续情况请关注我网报道。
◎3月27日，大商所发布铁矿石引入境易者相关规则。
◎3月22日，山东省经信委发布《山东钢铁集团永锋淄博有限公司建设项目产能置换方案公示》，山东钢铁集团永锋淄博有限公司拟于2019年5月份开工新建1座0立方米高炉，新建产能122万吨。退出莱钢永锋钢铁有限公司的124万吨炼铁产能，其中剩余炼铁产能2万吨，其中0.5万吨用于该项目减量置换，1.5万吨统筹留作山东省钢铁产能置换项目使用。
◎3月22日，山东省经信委发布《山东钢铁股份有限公司莱芜分公司建设项目产能置换方案公示》，山东钢铁股份有限公司莱芜分公司拟于2019年7月份开工新建2座3800立方米高炉、1座100吨转炉、2座120吨转炉、2座100吨转炉，新建炼铁产能608万吨、炼钢产能615万吨。
其一，今年前2个月我国货物贸易进出口总值同比增长。海关统计数据显示，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值为4.52万亿元，比2019年同期增长16.7%。以上数据充分反映出我国经济稳中向好的大势，这对钢市是重要的利好因素。
其二，当周钢材各品种平均价格周环比下跌，月同比涨跌互现。监测数据显示，截至3月9日，国内重点城市ф25毫米Ⅲ级螺纹钢均价为4077元/吨，比前一周五下跌160元/吨，比2月份同期上涨4元/吨；ф6.5毫米HPB300高线均价为4325元/吨，比前一周五下跌143元/吨，比2月份同期上涨3元/吨；5.5毫米热轧卷板均价为40元/吨，比前一周五下跌144元/吨，比2月份同期下跌51元/吨；1.0毫米冷轧卷板均价为4724元/吨，比前一周五下跌83元/吨，比2月份同期下跌57元/吨；20毫米中板价格为4194元/吨，比前一周五下跌41元/吨，比2月份同期上涨92元/吨。
其三，当周钢材社会库存量上升速度明显放缓。监测数据显示，截至3月9日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1765.32万吨，环比增加95.99万吨，上升5.75%，上升速度放缓7.21%。
其四，主导钢厂上调钢材出厂价格。河钢集团2019年3月上旬建筑钢材产品结算价格政策：河钢唐钢、宣钢、承钢在京津地区的高线价格上调200元/吨，Ⅲ级螺纹钢(检尺)基价上调200元/吨，盘螺价格上调200元/吨。
其五，2月份全国工业生产者出厂价格环比下降。数据显示，2月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.1%，生产资料价格环比下降0.1%，原材料工业价格持平，加工工业价格下降0.2%。
其六，1月~2月份粗钢日均产量略有回升。钢协统计数据显示，2月上中旬钢协会员钢企粗钢日均产量为179.6万吨，环比上升0.3%；全国预估日均产量为224.1万吨，预估日均产量环比上升0.3%。
此外，当周全国钢材综合价格指数周环比下降，进口铁矿石市场价格下跌，，2月份出口钢材同比下降也是影响钢市走势的因素。
