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关 键 词：保山等边角钢定制
行 业：钢铁 建筑钢材 普圆钢
发布时间：2022-06-27
焦炭行业在“三去一降一补”政策下，过去两年去产能效果非常明显。吉宏坤认为，从端来看，预计焦炭短期供应量可能会有所下降，但中长期还需关注政策面的调整;从和市场的投资机会来看，重点看好有国资背景参股或控股的煤炭个股，而黑色系商品将延续看涨投资机会。
对于影响黑色系2019年走势来说，吉宏坤认为影响因素有很多，具体包括六方面：一是宏观层面上煤炭供给呈总体宽松平衡。煤炭供给侧改革肯定会对供需格局造成整体宽松平衡状态，而周期性或阶段性事件驱动，例如环保限产政策都会利多，整体行情中上涨概率高。
二是天气、突发事件、市场供需错配或造就的阶段性行情。例如在每年的12月份，运费涨幅提升将压缩端的利润。
三是伴随煤炭、钢铁产业的周期演变，复产在未来几个月较为确定，双焦需求仍在。
四是钢材价格将处于高位震荡的态势，仍将保持较好利润，双焦价格中枢也仍将处于高位，并获得一定的合理利润。
五是双焦走势形态趋同，受季节性和政策性影响的特征明显，矿产长效协议对于焦煤价有一定的平抑作用，焦炭价格则受到库存和政策的影响仍然较大。
六是焦企与钢厂间的博弈仍然激烈，钢厂在利润下行的情况下大概率会焦炭采购价格，而焦企对焦煤成本的把控要弱一些，当钢厂实行季节性限产也会减少焦炭、焦煤的需求，焦炭受到的影响会更大。
对于焦炭来说，应当重点关注取暖季过后钢厂的复产需求和库存情况。钢厂开工率走高、焦炭库存降低，焦炭可单边做多或买近抛远套利，而环保限产对后续供需调整的关系较大，关键的是看库存，这与焦煤走势类似，两者联动性比较强;但从波动率来看，焦煤在2016年和2019年不如焦炭，因此，焦炭后期走势也要关注开工率情况，要保持逢低做多焦化厂利润的思维。
悟源投资则表示，库存的涨跌并不代表价格的涨跌，而是利润的涨跌，当市场无法释放产量之时，只要缺口持续存在，利润还可以不断上行。从铁矿石复产后，受到生产需求提升、钢厂补库需求提升双双提振，价格上涨动力还会强劲，今年一季度铁矿石供应相对去年四季度将有边际收缩，且价格处于相对低位，反弹的弹性充足，对于铁矿石价格比较乐观。
中信建投表示，继续看好煤炭板块今年一季度行情。一季度煤焦钢补库存叠加限产解除预期对双焦价格产生，其行情将有望淡季不淡，同时，一季度面临开工旺季，信贷和流动性环境较为友善;此外有望展开年报预期行情。
在国内钢铁产业的发展历史中，2019年注定是值得铭记的一年，这一年化解过剩产能的供给侧改革取得了巨大成效，通过行政手段压制和环保指标要求，将大部分表外产量出清的同时，在产产能也得到了阶段性的控制，受此影响，螺纹期现价格呈现出明显的短缺特征，库存快速降低、阶段性品种短缺、钢厂罕见的高利润以及成材价格再上一个新台阶，由此带来的电炉产能稳步建设、产业链内企业负债显著改善等种种结果，为下一步产业升级、高质量发展铺平了道路，而钢价本身作为行业大变迁中的温度计，成了行政去产能力度的参照指标，也同时左右着钢铁产业链各方的利益分配。
展望明年，钢材供给端再难出现类似“地条钢”出清的大事件，供给侧改革目标的余量也所剩不多，随着钢厂持续扩产，产业链利润将迎来再一次的均衡，钢企利润下滑，并向上下游适度平移，同时需求端现有预期过于悲观，基建托底使得钢材实际需求仍然呈现出“韧性”状态，在年初的冲高中库存有望再次累积，周期规律继续发挥作用，随后价格将长期缓慢回落，直至达成新的均衡状态。
铁矿(517, -5.00, -0.96%)方面，外矿增产周期接近尾声，国内钢产量大概率继续增加，铁矿基本面有望从供过于求转为供求紧平衡，从而带动矿价走强，修复螺矿比与利润，大势上铁矿依然跟随成材波动，但较成材而言，铁矿将显著转强。
部分：行情回顾与基本面现状
「躁动的钢价】
2019年钢价整体分为2个部分，上半年期螺指数在2800-3600区间宽幅波动运行，经济悲观预期下的低迷需求叠加不确定的去产能前景使得价格不断在政策与数据的多空影响之间摇摆，随后进入下半年，7-8月份的主升浪将指数价格带上3500-4100的新平台，先前的压力转化为支撑，直到年末，主力期价仍在区间中轴附近运行。不同于以往的需求决定论，17年供给端扰动因素也在价格变动过程中扮演着重要作用，从打击地条钢到环保限产，实际上的供给短缺主因在于供给侧改革的推进，而2019年这些利好将不复存在，供给端可供的题材乏善可陈：
从十三五钢铁行业去产能规划与已退出产能比例已经超过70%，从目前跟踪样本了解，2016年退出产能中在产能力约22%左右，总计退出粗钢能力约1.1亿，其中公布约8500万吨，2019年退出产能中在产能力约占21.4%，其中退出炼铁能力3616万吨，退出炼钢能力4775万吨，基本完成规定的2019年5000万吨去产能任务，两年累计已经完成约1.3亿吨，距离初期计划的1.4亿吨以及加码后的1.8亿吨距离较近，主力去产能目标基本完成，2019年新增去产能目标相对有限;
中频炉转电弧炉的过程进入到后半段，在强制出清表外地条钢产能1.1亿吨后，电炉的投产成为市场关注的焦点，虽然其许可证发放与实际扩产规模受政策制约，实际产量还受到废钢与成材价格的扰动，但其扩产已经成为不争的事实，按照产能释放速度推断，一季度末可能会迎来电炉复产的高峰期，数据显示，2019年新增电炉产能约1000万吨左右，2019年实际投产产能约在3000万吨左右，增产预期较强;
从五月合约的盘面利润来看，钢厂利润将显著下滑，但即使下滑至预期的700元左右，对钢厂而言仍然是暴利区间，在限产令解除之后，可以预见钢厂将继续满负荷生产，填补市场缺口和低位库存，这一进程大概率持续到限产季再度到来，根据预估，2019年生铁产量同比下降730万吨，粗钢产量预计增加2400万吨左右。
3月12-13日,环保部进驻唐山督导检查近期重污染天气的应对工作，期间将重点对工业企业错峰生产、机动车特别是重型货车运输管控工作进行检查，坚决不允许禁行车辆进出厂区和港口。
“目前唐山面临大范围环保联查，甚至据反馈环保小组也有突查，多数工厂停工，钢厂采购小心谨慎，部分压车严重”。分析师刘云霞表示，据我网对唐山9家钢厂统计，目前已有3家钢厂停收废钢，6家钢厂限制车辆进厂。
此外，在3月16日至11月14日的非采暖期内，唐山还将对全市钢铁企业实施化、差异化错峰生产。
对此，分析师戴奇卉表示，应对采暖季及非采暖季限产情况，钢企从生产技术、品种调配等方面都将作出相应的调整方案，供应端的减量对市场影响或低于预期，对于当前市场的变化我们还需理性看待，但2019年整体市场行情依然值得我们期待。
与此同时，还有消息称，邯郸市已经向环保部提交限产方案，邯郸市所有钢厂3月16日-3月31日高炉全停。此消息经过我网了解，当地部分钢厂尚未接到相关通知，但表示后面限产力度肯定加大。另有部分企业表示可能有这个消息，企业已经开始为停产做准备，具体还要看执行力度，目前来看此消息尚未完全证实。
不仅是河北，在河南，今年春节后不足一个月时间，处于“2+26”城市范围内的河南中北部多地接连发布重污染天气预警，尽管2019-2019年秋冬采暖季工业停限产进入尾声阶段，但目前各地环保形势依然严峻。
分析师潘晶晶介绍称，河南省3月15日“封土行动”按原计划将告一段落，但由于近期“2+26”城市正面临新一轮重污染天气，截至目前涉及河南中北部的7座相关城市工地复工率并不高，尤其北部或仍不足三分之一，已属明显偏低，预计大范围复工时间普遍有所延后，或将集中于本月下旬至下月期间。
需求的迟迟未到，直接导致价格下跌，截止到3月9日全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4104元/吨，较3月2日下跌192元/吨。不仅是，市场同样呈现暴跌模式，上周黑色系各个品种均出现不同程度的大跌，其中，铁矿石5周跌幅10.30%至483.5，螺纹5周跌幅7.83%至3709等。
虽然近期市场上出现很多关于环保限产的消息，市场也受此扰动又开始有拉涨的迹象，但这些消息是否能够真正带动钢价持续上涨还有待考量。
总体来看，目前钢材价格已跌至贸易商冬储附近，商家有一定挺价意愿，对钢材价格形成支撑。加之目前已经进入三月中旬，市场预期下游需求即将全面复苏，看空钢材价格预期减弱。
区价格低位反弹 10-80 元/吨;而华中地区价格则下跌 20-90 元/吨;华东、西南和西北地区价格小幅上涨，仅个别地区价格有所松动。前半周在钢厂积极推涨、市场交易活跃、终端采购放量的影响下，市场价格震荡上行，后半周受到雨雪天气影响，各码头、仓库出货不畅，终端用户观望情绪渐浓，加之春节临近，资金紧张，市场价格弱势下行。
1月28日唐山钢市快报
昨日唐山、昌黎普方坯主流厂家结3580降20，迁安地区3580降20;今日钢市趋缓调整，钢坯成交偏弱，下游成品材价稳中趋低调整，具体成交如下：
唐山小窄带部分降10，主流厂家报3760-3770，部分成交一般，整体市场成交偏弱;唐山355带钢市场价格较昨晨降20-30，现不含税主流报3360-3400，市场成交偏弱。
唐山型钢降20，现主流报价工字3960-3980，槽钢3950-3980,角钢4040，整体成交弱。
唐山脚手架管稳，不含税主流报3520-3530，市场成交偏弱。
唐山中板稳，14-25mm普板主流报价3980，锰板4。
唐山热卷降20，3.0卷3950，5.5mm主流开平3940，锰开平4090。
钢坯直发成交偏弱，仓储3630-30含税出库成交显难，市场操作不积极，整体观望为主，下游成品材整体成交偏弱。
本周钢材市场运行
1月26日，全国25个市场螺纹HRB400(20mm)均价为4107元/吨，较上周小幅上涨13元/吨。其中，昆明市场涨幅，周累计涨幅110元/吨。
1月26日，全国24个热轧4.75mm市场均价4元/吨，较上周价格上涨12元/吨。其中跌幅的城市为合肥和南京，周累计跌幅为50元/吨;涨幅的城市为成都、西安，周累计涨幅60元/吨。
1月26日，全国24个主要市场20mm普中板平均价格为4119元/吨，较上周上涨27元/吨。北京涨幅，上涨120元/吨。
本周1.0mm冷轧平均价为4783元/吨，较上周下跌5元/吨。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4590元/吨，较上周上涨90元/吨;上海市场1.0mm武钢冷卷报价4650元/吨，较上周价格下跌20元/吨;广州1.0mm鞍钢冷卷报价4830元/吨，较上周价格持平。
下周钢材市场预测
本周调查的全国139家建材钢厂库存总量为231.44万吨，周环比下降19.88%，两周累计下降27%，较上年同期下降25.19%。本周建材市场库存585.9万吨，持续7周环比攀升，较上年同期下降17.3%。
预计下周国内建筑钢材价格或偏强震荡运行，区域间仍有分化表现。具体来看，1、钢厂库存偏低且多数未冬储政策，后期市场投放量有限;2、终端需求虽有下降但中间商采购情绪仍存;3、市场观望冬储政策气氛较浓。
