价格：面议
0
联系人：
电话：
地址：
目前，在供给端仍受控制和需求超预期的双重作用下，钢材去库存进程极其顺利，钢材社会库存已达数年同期水平。上周Mysteel数据显示，螺纹钢社会库存周环比减少28.71万吨，至287.08万吨，自国庆节后连续第七周下降，周环比降幅9%以上，降幅再度扩大，已低于去年同期库存；钢厂库存连续第四周下降，至216.4万吨，周环比降幅扩大至6.54%。钢厂及贸易商目前仍以主动降库的思路运行，囤货意愿均逊于主动出货意愿，A516Gr60美标钢板直销，增库存周期尚未开启。 但在此阶段，有一现象正在悄然发生着变化，即钢厂利润。在市场快速上涨之后，多数螺纹钢生产企业的利润快速恢复，钢厂吨钢利润快速上升至800—900元/吨，短流程炼钢利润也已在400元/吨左右，均已超过去年同期。由此将带来的风险或将成为引起价格走势改变的关键因素。
笔者认为，第四季度市场行情主要是受需求驱动。一方面，房地产韧性较强，新开工和完工项目实现较高增长；另一方面，基建施工仍是“稳经济”的“重头戏”。自10月中旬以来，不少地方紧锣密鼓召开经济形势座谈会，出台相关方案，以更有力的举措打好“稳经济”的“”。从地方发力重点来看，稳工业效益、扩大有效投资成为重头戏，重点抓好制造业大项目、加快发行使用地方政府等一系列措施相继落地。目前，提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，要求各地尽快将专项额度按规定落实到具体项目，做好专项发行使用工作，早发行、早使用，确保明年初即可使用，确保形成实物工作量，尽早形成对经济的有效拉动。由此来看，基建对拉动“钢需”的作用仍强，预计12月份“钢需”表现不会太差。
某大型钢铁企业铁矿石库存超过百万吨，年进口量达1200万吨，在原料端有较为迫切的风险管理需求。从2014年起，该钢铁企业开始积极利用工具对铁矿石进行买入套期保值，结合行情建立虚拟库存。2017年，该钢铁企业开始尝试场外期权，通过对采购及库存的双向风险管理，由浅入深尝试不同策略，期间结合行情及时调整，对期权工具有了较为充分的了解。 2018年，该钢铁企业结合企业生产经营实际情况，根据铁矿石库存较大及价格波动有可能较为剧烈的预期，提出针对库存管理方向，通过买入看跌期权来进行套保、采用期权组合来降低成本、通过合约展期的方式来延长合约周期、风险管理动态灵活的期权方案。 据介绍，本次试点项目中，该钢铁企业加入了自身对价格走势的判断、对套保需求的评估，以设计更符合其实际需求的期权。例如，在价格反弹时及时买入看跌价差，并在累积一定赔付之后提前；买入普通欧式期权，如果期权未产生赔付但企业认为未来依旧存在下跌风险，那么在合约期内进行合约展期，延长合约保价周期；根据企业对价格走势的判断，在买入看跌期权的同时卖出看涨价差，在管理风险的同时降低期权成本。
