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江苏埃尔核能电力材料有限公司
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中国钢铁产业迎来六大新发展机遇
疫情在给中国钢铁行业带来挑战的同时，也带来新的发展机遇。
一是企业兼并重组进程加快。钢铁产业结构分散、集中度低的弊端日益**，尤其在行业秩序、原料**、科技等方面无法真正形成合力。当前，钢铁行业正处在兼并重组的窗口机遇期，特别是在疫情影响下，行业经营效益大幅下滑，部分企业已经出现资金周转紧张。实践证明，周期性行业在低谷期往往会出现大面积的洗牌重组，行业低迷将重新唤起部分钢铁企业的重组意愿，国家倡导多年的兼并重组进程有望加快。
二是原料**体系亟待加强。疫情期间，铁矿石价格异常波动，钢铁行业的安全供应**体系建设被提上日程。钢铁行业要重视原料**体系建设，原料供应来源、供应渠道、供应方式、运输方式等应力争多元化，分散供应风险。同时，要坚定不移实施国际化战略，在宏观政策的引导下，考虑产业链横向协同一体化和纵向协同国际化，实现资源供给的多元、安全和稳定，推动西非铁矿供应基地建设，分散供应风险。要抓住契机，积极推动铁矿石定价机制的改革和完善，**铁矿石价格体系平稳、合理运行。
总体来看，不同时间段内的3种期权策略均取得了较好的效果。例如，2018年8月份，为防止铁矿石价格进一步下跌造成库存贬值，该钢铁企业采用看跌价差期权来对冲区间段内的库存风险，并根据对行情的判断，将保价区间定为507元/吨~467元/吨。由于入场后铁矿石持续下跌，跌至476.5元/吨，考虑到期权端积累的赔付额已接近赔付额，且后续继续下跌空间不大，该钢铁企业选择在478元/吨的位置提前，获得赔付21.13元/吨。同时，现货端价格下跌16.72元/吨。即使扣除支付的权利金，期权套保仍然能够部分弥补企业库存价格下跌造成的损失。该项目结束后，运用各类期权策略合计带来13.86万元的套保净收益。 运用场外期权不仅可以针对不同的风险需求设计相应的产品方案，而且能避免保证金频繁变动对企业日常经营现金生影响，降低企业的资金压力，在提高钢厂资金周转速度的同时，保留了获得现货潜在收益的可能性。另外，《中国冶金报》记者也了解到，有企业反映场外期权的成本偏高，制约了期权的大面积推广。而铁矿石期权是标准化的场内期权，能够有效降低企业的参与成本，促进期权工具在钢铁行业的普及和应用。
尽管铁矿石功能有效发挥，但面对今年来势汹汹的铁矿石价格波动，企业仍然需要更丰富、多元的避险工具。南华研究所期权分析师周小舒表示，虽然矿山投产进度放缓，产量进入平稳期，但今年突发的矿山事故对市场冲击很大。同时，自2016年以来，我国钢铁行业的供给侧结构性改革对铁矿石现货市场格局产生了深刻影响，过去几年钢厂利润好转，生产积极性明显提升，不过企业的生产节奏明显受到了阶段性环保政策的扰动，钢厂的实际配矿以及对铁矿石的采购节奏波动增加，对铁矿石需求形成支撑。随着采购灵活性提升，S355JR德标钢板价格，沿海各大港口的大量铁矿石库存被盘活，现货周转节奏加快，铁矿石价格的波动和不同矿种之间价差的波动都有所增加。当前，国内钢铁企业的铁矿石定价话语权有了明显增强，但钢厂的*仍然依靠政策红利，以铁矿石为主的原料生产成本并没有削弱，采购节奏的变化和矿价本身波动加大都增加了相应风险。
